L’or a progressé de 70 % en douze mois. L’argent a doublé en 2025 — sa meilleure année depuis 1979. Ces performances relancent une question ancienne : faut-il mettre une partie de son épargne dans les métaux précieux ? La réponse dépend d’abord de ce qu’on attend d’eux.
Ce que les métaux apportent vraiment
Les métaux précieux remplissent deux fonctions dans un portefeuille. La première est la protection contre la dépréciation monétaire. Quand l’inflation érode la valeur des liquidités et des obligations à taux fixe, les actifs tangibles tendent à résister. L’or, en particulier, a maintenu son pouvoir d’achat sur des décennies entières.
La seconde fonction est la décorrélation. Les métaux précieux ne suivent pas les cycles boursiers. Lors des crises de 2008 et 2020, l’or a progressé pendant que les indices actions s’effondraient. Cette propriété en fait un outil de stabilisation pour les portefeuilles exposés aux marchés financiers.
Ces atouts ne garantissent pas la performance future. La valeur des métaux fluctue. Un acheteur d’or en 2011, au pic précédent, a attendu neuf ans avant de retrouver son niveau d’entrée. L’horizon long terme est indispensable.
Source : World Gold Council — Gold Demand Trends Q3 2025. Silver Institute — World Silver Survey 2025 (déficit d’offre : 6e année consécutive prévue en 2026). Banque de France — Rapport de stabilité financière, janvier 2026.
Or et argent : deux profils distincts
L’or et l’argent ne réagissent pas de la même façon aux chocs économiques. L’or est avant tout un actif monétaire de réserve mondiale. Les banques centrales en achètent massivement depuis 2022. Sa demande dépend peu de l’industrie — ce qui le rend plus stable.
L’argent est à la fois métal précieux et métal industriel. Plus de la moitié de sa demande mondiale provient des panneaux solaires, de l’électronique et des véhicules électriques. Le Silver Institute prévoit un sixième déficit d’offre consécutif en 2026. Cette tension structurelle soutient les cours, mais rend l’argent beaucoup plus volatil que l’or.
Un point fiscal important à retenir : l’achat d’or d’investissement est exonéré de TVA en France (article 298 sexdecies du CGI), à condition que le métal réponde aux critères de pureté légaux. L’argent physique, lui, supporte la TVA à 20 %, ce qui alourdit mécaniquement le prix d’entrée et réduit la performance nette à court terme.
Accéder aux métaux sans se compliquer
Détenir des métaux en physique soulève des questions pratiques : où stocker, comment assurer, quoi faire en cas de revente urgente. Ces contraintes freinent beaucoup d’épargnants qui s’intéressent aux métaux mais n’osent pas franchir le pas.
Des solutions numériques adossées à du métal physique stocké répondent à ce besoin. Elles permettent d’ouvrir un compte en métaux précieux, de suivre l’évolution de la valeur en temps réel, et dans certains cas de dépenser directement depuis le compte via une carte bancaire, sans conversion manuelle préalable.
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La part raisonnable des métaux précieux dans un portefeuille d’épargne varie selon les analyses, mais 5 à 10 % est souvent citée comme ordre de grandeur par les gestionnaires de patrimoine. Suffisant pour jouer le rôle d’amortisseur. Insuffisant pour mettre en péril le reste de l’allocation si les cours corrigent.
